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自动化交易法规监管
发布机构:杏耀娱乐 发布日期:2018-06-20 访问量:

  自动化交易法规监管

  自动化交易法规监管

  自动化交易的发展使得交易速度加快和交易系统更加复杂。自动化交易会带来风险,影响市场健康稳定地运行。1987年10月19日“闪电崩盘”,由计算机自动交易引发市场暴跌是一个典型的例子。随着各种事件的发生,自动化交易越来越引起各国市场的监管机构的重视,也是市场关注的热点。

  自动化交易法规监管

  美国的自动化交易监管已有20多年历史,20年的历史沉淀了丰富的经验,美国许多监管方法都处于行业领先的地位。高频交易带来的市场运行风险是美国监管方的重点关注方向。美国鉴于近年来发生的风险,最新推出了SCI法规,该法规是Reg ATS、ARP的增强和升级,在原有监管措施的基础上规范和标准化,系统、全面地防范风险。

  程序化交易在欧洲市场的比重相比于美国等市场低,然而欧洲市场在美国闪电崩盘事件后也逐步开始关注程序化交易带来的潜在危害。在欧洲国家中德国对程序化交易,特别是高频交易尤为关注,并且在2013年出台了全球第一部针对高频交易的法案。

  印度 SEBI(Securities and Exchange Board of India)在 2012 年 3月发布了关于程序化交易的指引。该指引首对程序化交易进行了定义:任何通过自动化交易逻辑生成订单的交易行为被称为程序化交易。

  在现阶段,我国证券市场程序化交易才起步,随着国内制度的发展,程序化交易业务在未来将会稳定增长。高频交易在我国的期货市场、ETF套利和股指期货交易中,应用范围日益增大。在现货市场与衍生品市场结合的领域,很大一部分交易通过复杂算法或者自动化程序执行。中国金融期货交易所和上海期货交易所已经出台了相关程序化交易报备的工作指引,而上海证券交易所、深证证券交易所及郑州商品交易所等尚未出台相关指引。

  自动化交易是今后我国交易的发展方向,自动化交易一定会越来越多,很有必要制定行业监管条例。但目前国内自动化程序交易的现状总体而言还是比较初级。

  近期,上海公安机关破获一起特大操纵期货市场犯罪案件,伊世顿公司因而臭名昭著。该公司注册为贸易公司,隐瞒实际控制的期货账户数量。以700万人民币为注册资本,在中国秘密参与股指期货交易,最后非法获利高达20多亿元人民币。新华社通告一出,有媒体开始深入调查,最后查出来涉案人员Georgy Zarya、Anton Murashov,两人之前是从事高频交易领域的俄罗斯人。

  我国虽然自动化交易的交易量不如国外,但一旦出现问题,还是巨大的。自动化交易会带来操纵市场、规避监管的问题。追逐利益的交易者,不顾市场中其他人的利益,扰乱了市场的正常秩序。也许,我们需要慢慢规范自动化交易法规,让我国的自动化交易走上有序的道路!

  本文参考文献:

  [1]http://www.sse.com.cn/aboutus/research/research/c/3996090.pdf

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